佩尔戈拉(),佩尔戈拉

佩尔戈拉(),佩尔戈拉

艺术品产权化,本质上不是为了帮你卖货,而是为了让艺术品进入金融体系的说法。
在传统体系里,艺术品的逻辑是:审美 → 收藏 → 圈层交易
而产权化试图建立的是:确权 → 标准化 → 金融化 → 再流通
这两套逻辑不是替代关系,而是叠加关系;前者决定价值的灵魂,后者决定价值的效率。
问题在于,很多藏家过去几十年只训练了前半套能力——眼力、圈子、故事、来源,却几乎没有训练后半套能力——合规、评估、结构、风控。

当资产语言切换时,能力不匹配的人会产生一种错觉:我明明有好东西,为什么系统不认可?
因为金融体系不相信好,它只相信可验证。
这不是对艺术的不尊重,而是对规模化流通的最低要求。
银行进入艺术品领域,不是来炒价格的,而是来控制风险的。
金融系统的第一原则不是赚钱,是安全。
银行之所以过去几十年不碰艺术品,不是看不上,而是看不懂。
艺术市场长期依赖经验、故事和圈子信用,这套体系对熟人有效,对金融系统无效。
现在发生变化的核心不是价格,而是:艺术品开始具备金融可读性!
也就是四个字:可确权、可评估、可追溯、可处置!
当一件藏品满足这四个条件,它在银行眼里就不再是情怀物件,而是抵押物。
这一步比涨价重要得多。
涨价是情绪,抵押是制度。
制度的力量,远比情绪持久。
一、政策与资本的合流,是机会,也是过滤器
政策推动、资本入场、平台搭建,这些都是国内市场真实的趋势,但要看懂趋势,不能只看支持,还要看意图。
政策推动文化产权交易,并不是为了让藏家发财,而是为了把民间资产纳入可监管的经济循环。
说得直白一点:这是一次资产显影。
过去大量艺术品处于灰色流通状态:没有确权、没有标准、没有统一估值体系。
这种状态在小圈子里可以运转,但无法承载大规模金融信用。
银行不是不想做艺术品贷款,而是过去无法判断风险。
金融体系最怕的不是亏损,而是不透明。
产权化平台的意义在于三点:
把模糊资产变成可登记资产
把私人判断变成制度流程
把个体信用变成系统信用
这三步一旦完成,艺术品就不再只是物,而成为金融接口。
但过滤也同时发生。
只有来源清晰、可追溯、可评估的藏品,才会进入这套体系;大量依赖故事、传说、口碑的存量藏品,会被自然边缘化。
这听起来残酷,但它其实在倒逼一个行业成熟。
任何一个想成为资产类别的物种,都必须经历去江湖化的过程。
二、中国艺术市场真正的体量,不在拍卖场,而在民间。
大量藏品沉淀在私人手里几十年:
传承收藏
民间买卖
圈层流通
家族资产
这些资产有价值,但没有流动性。
在经济收缩周期里,最大的问题不是赚钱,而是:资产能不能调动?
房产可以抵押,股票可以变现,唯独艺术品长期处在“看得到、用不了”的状态。
这是一种低效率的财富结构。
银行和交易平台现在做的事,本质上是把这部分“沉睡资产”纳入金融循环。
对国家来说,这是资产盘活;
对银行来说,这是新增抵押品类别;
对藏家来说,这是第一次真正拥有金融工具。
注意,是工具,不是奇迹。
工具只放大能力,不创造能力。

三、艺术品进入银行体系,会改变什么?
很多人只看到一个点:可以贷款了。
但真正的变化远不止融资这么简单。
1、藏品开始被制度重新定价
过去价格靠圈子共识,现在开始引入数据模型。
评估体系、区块链溯源、产权登记,这些听起来技术化,其实只有一个目的:减少模糊空间。
模糊是投机的温床,也是风险的来源。
制度进入后,价格区间会收窄,暴利机会减少,但真实成交增加。
对投机者不友好,对长期持有者是利好。
2、 资产分层会加速
金融系统天然偏好优质资产。
来源清晰、学术可靠、市场共识高的藏品,会优先进入抵押体系;
模糊资产会被排除在外。
这意味着未来市场不是一起涨,而是:强者更强,弱者回归现实。
这听起来冷酷,但这是成熟市场的必经之路。
3、 收藏行为开始金融化
当艺术品可以参与资产配置,它的逻辑就变了。
不再只是“喜欢就买”,而是:
占资产比例多少?
与其他资产相关性如何?
是否具备抗通胀能力?
这不是庸俗化艺术,而是扩展艺术的功能。
它仍然可以审美,同时承担财富管理角色。

四、藏家最该警惕的三种误区
浪潮一来,最大的危险不是落后,而是误判。
平台解决的是流通效率,不是价值创造。
如果藏品本身缺乏学术与市场支撑,制度只会让问题更透明,而不是更昂贵。
说句实话:系统不会替你判断价值,只会放大真实价值。
金融化的第一步是风险控制,不是价格刺激。
透明市场的特点是:
涨得慢,但跌得少。
这是稳定,不是平庸。成熟市场更像长跑,而不是烟花。
误区三:所有藏品都该资产化
有些东西适合金融,有些只适合情感。
强行资产化,只会增加成本和焦虑。
真正聪明的藏家,会做一件事:把收藏分成两类;审美资产 & 金融资产。
前者服务精神,后者服务结构。
两者都重要,但不能混用逻辑。
藏家往往认为:我的东西独一无二,无法比较。
金融体系的回答是:如果无法比较,就无法定价;无法定价,就无法融资。
这不是谁对谁错,而是两种价值观的碰撞:艺术世界强调差异,金融世界强调可替代。
产权化的本质,是在两者之间找一个中间层。
真正聪明的藏家,不是抵抗标准,而是学会利用标准。因为一旦进入标准体系,资产就获得了新的能力:可复制的信用。
这意味着你不再只能“卖掉”藏品,而可以“调动”藏品。
卖是终局,调动是杠杆。
这是从收藏思维向资产配置思维的跃迁。
五、未来十年:收藏家身份正在升级
过去的收藏家,是拥有者。
未来最成功的藏家,不是囤货最多的人,而是最懂资产结构的人。
这不是抬高门槛,而是现实要求。
你需要开始习惯:
把收藏分层:审美资产 vs 金融资产
为核心藏品建立完整档案链
主动接入评估与合规体系
用金融工具服务收藏,而不是替代收藏
艺术仍然是艺术,但藏家的角色正在金融化。
这不是庸俗化,而是专业化。
就像房地产从居住物变成资产类别,并没有消灭房子的居住属性,只是增加了一层经济维度。
不是不能住,但无法进入金融体系。
艺术品也正在经历同样的演化。
很多老藏家最吃亏的地方,不在眼力,而在忽视记录。
未来价值的一半,来自物件本身;另一半,来自信息链条。
信息就是信用;信用就是价格。
艺术品的终极价值,依然来自时间、学术、共识和文化地位,而不是交易结构。
金融可以加速流通,但无法创造经典。
如果藏家把产权化当成价值制造机,结局一定是失望;
如果把它当成价值放大器,前提是你先拥有真正的价值。

六、时代在升级,收藏也要进化
这些所谓的金融革命,说到底,是艺术行业的一次成年礼。
它意味着:
从江湖走向制度
从经验走向数据
从圈子走向市场
从故事走向结构
这不是对传统的背叛,而是对未来的准备。
真正成熟的藏家,不会在艺术和金融之间选边站,而是理解:两者正在合并成一个更大的系统。
在这个系统里,审美决定上限,制度决定下限。
只懂审美的人,会被效率淘汰;
只懂金融的人,会被时间淘汰。
能同时理解两者的人,才是新时代的核心玩家。
艺术品不再只是被欣赏的对象,而是被管理的资产;
藏家也不再只是拥有者,而是价值的运营者。
这不是降维,而是升级。
问题从来不是艺术能不能变现,而是:当艺术终于可以像资产一样运转时,你是否已经准备好,用资产思维去对待它?
你不再只是收藏物件,而是在管理可传承资产。
当银行开始读懂艺术,艺术也在要求藏家读懂它的结构。
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要开启面甲残片收集之旅,首先需对游戏每一个角落。
在不同场景中,通过击败特定敌人、破解机关谜题等方式来获取残片。例如,在某些中,成功挑战强大的 boss 后可能会掉落面甲残片。同时,留意地图上的特殊标记和提示,它们往往指引着残片的所在位置。

有些面甲残片位于较为隐蔽的通道或密室中,这就需要玩家发挥自己的探索精神,不放过任何一个可能的角落。也许在某个看似不起眼的墙壁后,就隐藏着珍贵的面甲残片。

在冒险过程中,还会遇到各种障碍物和陷阱,巧妙地利用角色的技能和能力来克服它们,从而接近面甲残片。例如,利用丝线攀爬陡峭的悬崖,到达原本无法触及的区域。
此外,与游戏中的 npc 交流也可能获取有关面甲残片的线索。他们可能会提供一些提示或指引,帮助玩家更快地找到残片。
随着收集的面甲残片数量增多,玩家可以逐渐解锁更丰富的外观变化。每一片残片都为角色的造型增添独特元素,让玩家能够打造出独一无二的空洞骑士形象。
同时,收集面甲残片的过程也是对游戏世界深度探索的过程。玩家在追寻残片的途中,会领略到游戏中壮丽的场景、精彩的以及富有挑战性的战斗。
总之,想要完成空洞骑士丝之歌面甲残片全收集,需要玩家耐心探索、勇于挑战,不放过任何一个可能的机会。在这个充满奇幻与冒险的世界里,尽情享受收集面甲残片带来的乐趣,打造属于自己的独特空洞骑士。
收集路线规划:合理规划收集路线,按照地图区域顺序逐一排查,能提高收集效率。
隐藏地点探索:深入挖掘隐藏地点,如地下洞穴、秘密通道等,可能藏有珍贵残片。
特殊任务触发:完成特定特殊任务,有几率获得面甲残片奖励。
" class="attachment-boke_2_list_thumb size-boke_2_list_thumb wp-post-image" alt="空洞骑士丝之歌面甲残片如何全收集" loading="lazy" style="width:239px; height:155px;" />年度亮点
关键领域增长势头强劲
受采矿业以及航空航天、医疗和消费电子等关键战略领域的推动,有机订单量强劲增长
按固定汇率计算,2025年有机订单量和收入分别增长了 11% 和 5%
盈利韧性突出,现金转化率高,财务状况稳健
尽管面临严重的货币逆风,调整后的营业利润率达 19.3%,关税影响已全面抵消
现金转化率为 95%
战略举措成效显著
2025年,山特维克持续推出众多创新成果
数字化解决方案取得突破性进展,软件业务(数字采矿技术和智能制造)实现两位数增长
露天采矿业务增长势头强劲
战略举措成效显著
通过收购 OSA 拆除公司,增强了在拆除和回收领域的影响力
获得迄今最大规模的电池驱动采矿设备订单(7.5亿瑞典克朗)
总工伤损失率创历史新低,降至 2.3
推出全新的企业价值观和 2030 战略
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02
重要数据
2019-2025营收增长(复合年增长率)
6%
订单量
1,284.55亿瑞典克朗
年度营收
1,206.80亿瑞典克朗
息税摊销前利润(EBITA)
226.16亿瑞典克朗
息税摊销前利润率
18.7%
调整后息税摊销前利润(Adjusted EBITA)
233.09亿瑞典克朗
调整后息税摊销前利润率
19.3%
自由经营现金流
212.16亿瑞典克朗
调整摊薄后每股收益
12.17瑞典克朗
雇员人数
41,801人
女性员工占比
20.3%
管理岗位女性比例
20.8%
废弃物循环利用率
72%
总工伤损失率
2.3


03
重点业务板块
采矿业务板块

全球领先的设备、工具、零部件、服务、数字化解决方案及技术供应商,致力于推动采矿和基础设施行业的可持续发展。
2019-2025收入增长率
(复合年增长率)
10%
品牌
Sandvik®、Deswik® 、Inrock®、Tricon® Terelion®、LGMRT® Velroq®
岩石处理业务板块
全球领先的岩石处理设备、服务和技术解决方案的供应商,为采矿和基础设施行业提供岩石和矿物处理服务。
2019-2025收入增长率
(复合年增长率)
6%
品牌
Sandvik®、Rammer®、OSA Demolition®
机械加工和智能制造业务板块
全球领先的金属切削刀具和工具系统制造商,产品涵盖先进金属切割、数字化制造、软件解决方案以及金属粉末等领域。
2019-2025收入增长率
(复合年增长率)
机械加工 1%、智能制造 38%
品牌
Sandvik Coromant®、 Seco®、 Walter®、Dormer Pramet®、GWS®、Vericut®、Toolhive™、Ahno™、Wolfram™、Mastercam®、SigmaNEST®、Cimatron™、GibbsCAM™、Metrologic®、ZeroTouch®、Verisurf®、DCS®
04
总裁寄语
更强大的山特维克
山特维克总裁兼首席执行官Stefan Widing
2025年是山特维克发展历程中具有里程碑意义的一年。面对错综复杂的地缘政治环境与贸易壁垒挑战,我们以强劲的增长动能、充沛的现金流与稳健的盈利能力交出了一份出色的答卷,同时,稳步推进了公司的长期战略目标,充分证明了山特维克的韧性。
安全第一
在山特维克,安全始终是第一要务。我们秉持工作场所“零事故”愿景,并持续评估各项措施,以确保安全绩效的长期向好趋势。2025年,总工伤损失率(TRIFR)降至历史最低水平,为2.3。
发展战略高效推进
历经数年的努力,我们已将山特维克的业务组合转向更高增长领域,打造了世界领先的数字化解决方案,扩大了售后业务的占比,并持续优化制造布局与运营效率。2025年的业绩也印证了这场变革的成果——我们不仅成功转型为更敏捷、更具韧性的组织,更通过卓越的适应能力,全面抵消了重大关税变化的影响。2025年有机订单量增长11%,调整后息税前利润率稳健保持在19.3%,有机营收增长5%,并实现212亿瑞典克朗的强劲现金流。
以创新为核心驱力
山特维克始终保持着高速创新步伐,不断探索为客户创造价值的新方式。我们在先进材料、自动化、电气化与数字化等领域持续保持着领先的地位。2025年,山特维克的研发投入达45亿瑞典克朗,占集团总营收的3.8%,以便持续完善客户的解决方案,并不断寻求更优运营模式。
当前,数字化技术与人工智能等重大技术变革为山特维克带来新机遇。凭借深厚的客户关系、在采矿设备与工具领域的领先地位以及世界领先的数字平台,山特维克解决方案正在给越来越多的客户带来价值。在2025年,数字与软件业务组合已实现55亿瑞典克朗营收。通过将人工智能深度融入全业务流程,我们将进一步把技术变革转化为切实的商业竞争力。
迈向2030年
2025年,我们重申长期财务目标:年均营收增长7%,调整后EBITA利润率维持在20%-22%区间。随着2026年“迈向2030”战略周期开启,机械加工与智能制造业务已顺利完成拆分,这将进一步强化业务聚焦、提升财务透明度,同时深化协同效应。
我对山特维克在“转型战略”阶段取得的成就深感自豪。在此期间,我们完成了重大转型与业务重组,剥离或分拆了合计营收达300亿瑞典克朗的业务,并通过战略并购新增了220亿瑞典克朗营收;强化了在数字化采矿与高端制造领域的布局。2025年,我们更迎来11家新成员加入山特维克大家庭,覆盖CAM解决方案、3D计量软件以及拆除与回收设备。
实现强劲增长
我们致力于提高售后市场业务占比的努力已见成效,在战略计划期间,该业务占营收比重从31%提升至40%。庞大的售后市场业务不仅深化了客户关系,增强了业务韧性,还拓展了可触达的市场空间。
从全年来看,随着矿业客户保持高活跃度,设备业务与售后市场业务均实现强劲增长。结合软件解决方案的良好发展势头,这一表现对我们进一步提升经常性收入占比具有积极意义。我们持续探索工作方式的优化路径,并在年内采取了多项措施,以优化组织架构、提升运营效率。集团推行的重组计划为全年稳健的盈利表现提供了重要支撑。我们还宣布了一项旨在加强机械工业务的重组计划,目标是在2030年前实现年均成本节约达10亿瑞典克朗。
可持续发展业务
可持续发展已融入我们的商业模式,并成为山特维克未来发展的重要机遇。我们可持续化的解决方案贯穿于产品使用的全生命周期,能帮助客户提升运营效率、安全性和资源利用率。采矿是实现电动化的必要基础,我们在为客户提供最佳解决方案以满足其需求方面扮演着关键角色。凭借在自动化、数字化和电气化等领域的技术领导力与创新能力,山特维克行业内占据优势地位。例如, 2025年,我们获得了有史以来最大的电池电动采矿设备订单。
SANDVIK
在2025这一“转型战略”的收官之年,全体员工以卓越的执行力在不确定性中锻造出一个更强大、更成功的山特维克。展望“迈向2030”的新征程,我们满怀信心。谨此衷心感谢全体员工的智慧与汗水,并向股东、客户及合作伙伴致以崇高敬意!
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